现值指数是用来衡量一项投资或项目在考虑时间价值的情况下的价值。现值指数为负值意味着投资或项目的现值小于初始投资，通常发生在以下情况下：
1. 投资项目的现金流量为负值：如果一个项目或投资在未来的现金流量全部为负值，即未来的现金流量无法抵消初始投资，那么现值指数将为负值。
2. 贴现率过高：当贴现率过高时，未来的现金流量的现值会被严重贴现，导致现值指数为负值。
3. 预期回报低于贴现率：如果一个项目或投资的预期回报低于贴现率，那么项目的现值将小于初始投资，从而导致现值指数为负值。

在实际应用中，现值指数为负值通常表示该项目或投资不具备吸引力，不值得进行投资。在财务管理中，投资决策通常会根据现值指数来评估投资项目的可行性和潜在回报。